"МН": Банкрот персонального значенияРубль все больше прибавляет в весе по сравнению с долларом. На прошлой неделе этот процесс обеспокоил президента Путина. Он указал правительству на недопустимость слишком быстрого укрепления национальной валюты, которое может затормозить наметившийся рост производства в перерабатывающих отраслях.
Рубль президента не послушался: его курс к доллару в начале этой недели достиг своего исторического минимума за последние 7 лет. "МН" решили разобраться, действительно ли так опасно укрепление рубля и задали экспертам несколько вопросов:
1. В чем причина укрепления рубля? Хорошо или плохо это для экономики?
2. Как будет вести себя рубль в обозримой перспективе?
3. Сможет ли усиливающийся рубль претендовать на роль валюты межгосударственных расчетов?
Павел Медведев, депутат Государственной думы 1. Главная причина укрепления рубля очевидна - высокая стоимость нефти, газа, металлов. Мы получаем слишком много долларов на наш рынок. А если на рынке чего-то много, то это обесценивается, как картошка на прилавке, если ее в избытке. Центральный банк по мере сил борется с этим, скупая доллары, чтобы оставшиеся стоили подороже. Но до бесконечности он этого делать не может. Потому что скупает доллары за рубли, которые поступают в экономику. И если их в экономике слишком много, они обесцениваются. А обесценение рубля - это инфляция. Куда ни кинь - всюду клин!
Правда, помогает в значительной мере Стабилизационный фонд. В нем часть денег, которые вынужден выпускать Центробанк, обездвиживается. Кроме того, соотношение евро-рубль сегодня неплохое (а мы торгуем с соседями по континенту в основном за евро), что отчасти компенсирует укрепление рубля относительно доллара.
2. Положение рубля будет очень сильно зависеть от цены нефти и от соотношения доллара и евро. Отчего доллар проваливается относительно евро? Одна из причин - гигантский дефицит американского бюджета из-за больших затрат на Ирак. Поэтому рубль будет зависеть и от ситуации в Ираке. Вообще же нам нужно проползти между Сциллой и Харибдой. Если рубль очень сильно ослабеет, доверие к России упадет. А если укрепится, экономика начнет хромать. Укрепление рубля допустимо, но не слишком быстрое.
3. Рубль все в большей мере становится конвертируемой валютой. Недавно я был в командировке в Цюрихе и узнал, что местные банки принимают депозиты в рублях. На пространстве СНГ рубль в значительной мере уже является средством расчетов. Но думаю, похож на доллар он будет не очень скоро. Потому что здесь нужно иметь в виду не только объективные, но и субъективные свойства рубля. Люди должны к нему привыкнуть - как когда-то привыкали к французскому франку, потом - к доллару, теперь - к евро. Довольно трудно внушить людям мысль о том, что рубль стал надежной валютой. Думаю, на это потребуется еще лет 10.
Евсей Гурвич, руководитель Экономической экспертной группы 1. Нужно различать укрепление рубля по отношению к доллару и его укрепление по отношению к корзине валют. В основном сейчас все реагируют на падение доллара. Но это проблема американской экономики: доллар сбавляет по отношению к евро и другим валютам. Центробанк же последнее время поддерживает более или менее стабильно свои валютные корзины, состоящие из долларов и евро. И по ним укрепление в этом году гораздо меньшее, чем за соответствующий период прошлого года: реальный эффективный курс рубля за первые три месяца 2007 года укрепился на 2,6%, а за первые три месяца прошлого года - на 6,2%.
Кроме того, с теоретической точки зрения не однозначно влияние укрепления рубля на производство. Чаще считают, что укрепление влияет отрицательно. Центробанк считает, что отрицательно влияет только слишком быстрое укрепление рубля. И ЦБ поставил себе цель не допустить, чтобы рубль укреплялся больше чем на 10% в год по отношению к корзине валют. Однако данные по динамике производства говорят о том, что рост промышленного производства даже ускоряется: за первый квартал этого года оно выросло более чем на 8% по сравнению с прошлым годом (за весь 2006 год рост был 3,9%). Причем рост в большей степени происходит именно в перерабатывающих секторах, на которых укрепление рубля теоретически должно сказываться негативно. Так что практика опровергает теорию.
2. Нет оснований опасаться, что укрепление рубля будет продолжаться очень долго. Цена на нефть в ближайшие годы будет постепенно снижаться и к 2010 году подойдет к 50 долларам за баррель. Кроме того, экспорт основных наших товаров - нефти и газа - резко замедлился: он сейчас растет в несколько раз медленнее, чем ВВП. Из-за двух этих факторов укрепление рубля будет неизбежно замедляться. И к 2010 году, скорее всего, прекратится.
3. Думаю, что для рубля вполне реально стать такой валютой в рамках если не всего СНГ, то хотя бы ЕврАзЭС. Роль рубля в расчетах может возрастать постепенно. Этому может помочь снижение устойчивости рубля и снижение инфляции.
Оксана Дмитриева, депутат Госдумы 1. То, что рубль укрепляется, - естественно, плохо для экономики. И для внутреннего производства, и для импортозамещения денежно-кредитная политика Центрального банка является вредной. Понятно, что если мы не будем укреплять рубль, это сделает возможным несколько более высокий уровень инфляции - не 9%, а 11 и даже 12%. Чтобы не допустить излишнего укрепления рубля, на мой взгляд, надо проводить политику его девальвации в четкой привязке к доллару или по мере инфляции. Следует покупать доллары и жертвовать несколькими процентными пунктами инфляции.
2. ЦБ не собирается менять политику, поэтому рубль будет укрепляться и дальше. Жаль: если бы была иная политика по отношению к рублю, экономика могла бы стать более диверсифицированной.
3. В целом положение рубля зависит от устойчивости экономики страны. Пока я не вижу здесь особых перспектив: чтобы рубль стал межнациональной валютой, требуется существенное увеличение "русской" доли в мировой торговле. Сейчас наш вклад по экспорту чуть более 2%, а по импорту чуть более 1%. Это очень мало.
Александр Хандруев, первый вице-президент Ассоциации региональных банков России 1. Укрепление рубля обусловлено двумя факторами. Первое - цены на энергоносители по-прежнему высокие. Нефть марки Urals стоит 64 доллара за баррель. Это значит, что в страну продолжают поступать большие объемы валютной выручки. Второе - мощный приток иностранных инвестиций. Например, когда "Тойота" начнет строить в России свой завод, она будет оплачивать труд рабочих и материалы рублями. Поэтому ей надо конвертировать свои активы из долларовой или иеновой формы в рублевую. Кроме того, Россия сняла ограничение на движение средств по счету капитала. А это означает, что мы открыты для краткосрочного спекулятивного притока капитала. И получается, что предложение валюты превышает спрос на нее. В этих условиях Банку России остается только вмешиваться в процесс купли-продажи валюты. Но если проводить интервенции очень много и часто, это приведет к росту денежного предложения, и ориентиры по инфляции станут невыполнимыми. От укрепления рубля плохо экспортерам и отечественным производителям, а импортерам и потребителям - хорошо. Только в самых отсталых странах конкурентоспособность повышают при помощи девальвации! Это то же самое, что поддерживать жизненный тонус при помощи инъекций наркотика. Яркий пример: евро по отношению к доллару укрепляется, причем очень сильно. Однако конкурентоспособность европейских товаров не снижается, а растет. Потому что базисный фактор конкурентоспособности - отнюдь не обменный курс, а модернизация производства, повышение производительности труда, новые технологии, инвестиции в развитие основного капитала.
2. Уже сейчас возникла устойчивая тенденция к тому, что импорт растет гораздо более высокими темпами, чем экспорт. На глазах тает положительное сальдо платежного баланса по счету текущих операций. А это самый надежный показатель того, что рубль переоценен. Значит, на рынке в обозримой перспективе может начаться обратный процесс - ослабления рубля. Если уж мы встали на курс свободного ценообразования, то должны быть готовы к тому, что рынок может подготовить сюрпризы. И это нормально. Страшно другое - когда высокие должностные лица в кулуарах объявляют журналистам о том, что, мол, грядет девальвация. На такие высказывания надо наложить табу. Западные министры финансов ни разу не позволяли себе подобного, поскольку понимают: любое слово чиновника влияет на ожидания рынка.
3. Де-юре рубль - уже свободно конвертируемая валюта. Но де-факто объемы использования его в этом качестве еще ничтожно малы. Правда, уже сейчас в Финляндии или Турции вам без проблем обменяют рубли на местную валюту, доллары или евро. К тому же, если Россия имеет устойчивое сальдо торгового баланса, допустим, в торговле с Казахстаном, и если установлены корреспондентские отношения центральных банков обеих стран, почему бы за российские товары не платить российскими рублями? Это же лучше, чем конвертировать их в доллары. Агенты рынка всегда руководствуются здравым смыслом. И если они почувствуют, что это им выгодно, они будут свои активы держать в рублях. И рубль станет признанной валютой не только де-юре, но и де-факто.
Фото Дмитрия ХруповаВ СОДЕРЖАНИЕ последнего номера "МН" 
