Официальное открытие музея состоялось 23 июня 1989 года. С 1995 года литературно-театральный музей им. Н. М. Дьяконова является муниципальным учреждением культуры и по своему профилю относится к музеям комплексного типа. При музее действует этнографический отдел (с 1996 г.) и мемориальная мастерская известного на всю республику народного мастера Михаила Степановича Кочева (с 2002 г.).
Общая численность фондового материала на 1 января 2011 года составила 10965 единиц хранения, из них 8510 ед. хр. — основной фонд. Экспозиционно-выставочная площадь — 150 кв.м.
Экспозиция первого зала раскрывает жизненный и творческий путь Н. М. Дьяконова, материалы второго зала знакомят посетителей с историей театров Республики Коми, третий зал — выставочный. Летом 2006 г., накануне 420-летия основания старинного коми села Слобода, вместо которого выросла Эжва, в холле музея открылась постоянная этнографическая выставка «Интерьер коми избы» Представленные на данной экспозиции предметы крестьянского быта, домашняя утварь, посуда рассказывают о жизни слобожан в конце XIX—начале XX вв.
Постоянные экспозиции «Жизнь и творчество Н. М. Дьяконова» и «История театров Республики Коми» определяют основной профиль музея и являются его визитной карточкой.
Кроме постоянной экспозиции материалы музейных фондов по театрам Республики Коми используются на временных театральных выставках и вечерах, посвященных юбилейным датам известных театральных деятелей, важным событиям в театральной жизни республики и т. д. Ежегодно в музее проходят одна-две театральные выставки и более десяти временных тематических. Темы этих выставок разнообразны: важные даты и события, культурные явления, юбилеи, интересные события прошлого и настоящего. Зачастую тема выставки выходит за пределы профиля музея и значительно повышает его образовательно-воспитательную роль, расширяет за счёт привозных и передвижных выставок географию деятельности музея.
