Макроэкономика: Проект бюджета на 2015-17 гг. подан на рассмотрение — бюджетное планирование становится труднее. Кабинету министров придется выбирать между повышением налогов и сокращением расходов, или обеими мерами. В ближайшие полтора месяца можно ожидать усиление давления лобби в свете попыток властей сохранить сбалансированный бюджет и избежать непопулярных мер.
Нефть и газ
Газпром: Компромисс по цене на газ поможет сохранить рыночную долю. Соглашаясь на увеличение доли продаж по спотовой цене, Газпром получит более низкую цену, но в итоге может увеличить экспортные объемы, что сохранит или даже увеличит совокупную экспортную выручку.
Металлургия и добыча
Мечел/EVRAZ: Новая странная схема реструктуризации для Мечела — неясно, маловероятно. Новая схема слишком сложная и поэтому вряд ли станет основной. Однако если она будет выбрана, она потребует много времени для переговоров с EVRAZ, для которого схема не совсем ясна и может быть невыгодна. На наш взгляд, схема с конвертируемыми бондами более жизнеспособна.
Polyus Gold: Хеджирование волатильности цен на золото — сейчас риска нет. При текущих ценах около $1 320 за унцию мы не видим каких-либо рисков для Polyus Gold. В будущем потенциальная выгода будет зависеть от волатильности цен на золото.
EVRAZ: Обсуждается продажа американских активов. При привлекательной оценке потенциальная сделка позитивна, по крайней мере, для отношения инвесторов к компании, учитывая возможность значительного сокращения долга для EVRAZ. Однако есть риски того, что сделка не материализуется, как в случае Северстали.
Производители удобрений
Уралкалий: Операционные результаты за 2К14: объемы выросли, но во 2П14 ожидается снижение. Операционные результаты Уралкалия, как правило, не представляют особого интереса, поскольку не приводят данных по продажам, которые имеют большее влияние, чем производственные показатели. В то же время рост объемов в 1П14 указывает на ухудшение для рынка калия во 2П14.
Телекоммуникации
Ростелеком: Техническая задержка в запуске СП из-за проблем с частотами. Техническая задержка не должна оказать значительного влияния ни на запуск СП, ни на котировки Ростелекома.
