Взгляд БКС: Несмотря на небольшое замедление в марте, рост сектора морских портов сохранился на уровне 7-8%. Улучшение результатов контейнерного сегмента — позитивный фактор, который может изменить отношение инвесторов к Global Ports.
Рост рынка продолжается. Ассоциация морских торговых портов представила вчера операционные результаты морских портов РФ за 1К13. Совокупный грузооборот повысился на 7.2% г-н-г до 136.6 млн т (против 8.0%-ного роста г-н-г за 2М13), объемы импорта выросли на 24.7% г-н-г (против роста на 28.7% г-н-г за 2M13), перевалки каботажных грузов — на 18.6% г-н-г против снижения на 19.7% г-н-г за 2M13. Объемы транзитного грузооборота показали незначительное улучшение (снижение составило всего 16.4% г-н-г против сокращения на 25.4% г-н-г за 2M13).
Драйверы роста — уголь, удобрения и нефть. В разбивке по видам грузов наилучшую динамику за 1К13 показали удобрения (+27.6% г-н-г), уголь (+18.4% г-н-г) и нефть (+10.7% г-н-г). Рост перевалки угля связан с запуском новых производственных мощностей, повышение объемов перевалки удобрений вызвано эффектом низкой базы, а рост в сегменте нефти объясняется перераспределением нефтяных транспортных потоков от железнодорожных перевозчиков к нефтепроводу ВСТО и продолжением перетока экспортных объемов из зарубежных портов в российские. Самые слабые результаты показали сегменты черных металлов (-10.3% г-н-г), лесных грузов (-21.8% г-н-г) и зерна (сокращение объемов почти до нуля).
Ускорение роста контейнерного сегмента — позитивно для Global Ports. Рост объема перевалки контейнерных грузов ускорился до 3.8% г-н-г с 2.9% за 2M13. Порт «Восточный», где базируется Восточная стивидорная компания, «дочка» Global Ports, сообщила о 21.8%-ном увеличении г-н-г грузооборота (против 19.3% г-н-г за 2M13). Мы положительно оцениваем такой тренд и ожидаем улучшения отношения инвесторов к бумагам Global Ports, благодаря позитивной динамике контейнерного рынка и сильной дивидендной истории компании.
Максим Колесниченко, старший финансовый советник ростовского филиала БКС Премьер
