Новости с Кипра обвалили российский рынок
Главные новости
Новости с Кипра обвалили российский рынок
Вчера мировые рынки снизились под влиянием новостей с Кипра о списании части депозитов в банках в рамках пакета финансовой помощи от Еврогруппы. При этом российский рынок пострадал больше остальных из-за существенного объема средств российского происхождения в кипрских банках. В лидерах падения были бумаги банковского сектора.
Промышленный сектор оказался в состоянии рецессии
Сокращение промышленного производства в феврале на 2.1 % г/г и на 1.5 % г/г по итогам января-февраля не оставляет сомнений в том, что российская промышленность впервые с 2009 г. оказалась в состоянии рецессии.
Эти цифры резко повышают вероятность смягчения кредитно-денежной политики уже в апреле.
НЛМК опубликовал слабые результаты 4-ого квартала по РСБУ
НЛМК опубликовал финансовые результаты своих ключевых российских активов по РСБУ, которые выглядят достаточно слабо. Мы полагаем, что и в отчетности по US GAAP последний квартал прошлого года будет худшим с «кризисного» 2009 года, а по сравнению с предыдущим кварталом EBITDA уменьшится примерно на треть.
Вы можете подписаться на рассылку наших обзоров по электронной почте, либо на нашем сайте в интернете. Для этого Вам достаточно прислать заявку с указанием адреса электронной почты, на который Вы хотели бы получать аналитические материалы, на адрес research@nomos.ru или, пройдя по ссылке http://nomos.ru/investment/special/, заполнить форму подписки.
События на рынке
Новости с Кипра обвалили российский рынок
Вчера мировые рынки снизились под влиянием новостей с Кипра о списании части депозитов в банках в рамках пакета финансовой помощи от Еврогруппы. При этом российский рынок пострадал больше остальных из-за существенного объема средств российского происхождения в кипрских банках. В лидерах падения были бумаги банковского сектора.
Вчера мировые рынки снизились под влиянием новостей с Кипра о списании части депозитов в банках в рамках пакета финансовой помощи от Еврогруппы. Dow и Nasdaq Composite потеряли по 0.4%, S&P500 — 0.6%. Ключевые европейские индексы снизились на 0.4%-0.5%.
При этом российский рынок пострадал больше остальных из-за существенного объема средств российского происхождения в кипрских банках. Индекс ММВБ снизился на 2.2%, индекс РТС — на 2.8%. В лидерах падения были бумаги банковского сектора: обыкновенные акции Сбербанка потеряли 3.8%, привилегированные снизились на 5.0%, а бумаги ВТБ просели на 5.4%. В то же время акции Мечела прибавили 9.1% после сообщений о возможном получении финансовой помощи для освоения Эльгинского угольного месторождения.
Сегодня утром азиатские рынки корректируются вверх после вчерашнего падения: индекс MSCI Asia Pacific растет на 0.6%. Фьючерсы на индекс S&P снижаются на 0.3%, цена нефти марки Brent стабильна.
Андрей Михайлов, FCCA
Календарь событий
Корпоративные события
20 марта НЛМК опубликует финансовые результаты за 2012 г. по РСБУ
26 марта День инвестора Энел ОГК-5
25-29 марта НЛМК опубликует финансовые результаты за 2012 г. по US GAAP
25-29 марта Банк Санкт-Петербург: результаты за 2012 г. по МСФО
27 марта Банк Возрождение: результаты за 2012 г. по МСФО
28 марта РусГидро опубликует финансовые результаты за 2012 г. по РСБУ
29 марта Сбербанк: результаты за 2012 г. по МСФО
1 апреля РусГидро опубликует финансовые результаты за 2012 г. по МСФО
8 апреля Закрытие реестра на участие в ГОСА ММК
11 апреля Evraz опубликует финансовые результаты по МСФО за 2012 г.
Вторая половина мая Банк Возрождение: результаты за 1 кв. 2013 г. по МСФО
Макроэкономические события
19-22 марта Продажи в розничных сетях Японии за февраль
19 марта Индекс цен производителей в России за февраль
19 марта
11:00 Регистрация новых автомобилей в Евросоюзе за февраль
13:00 Промышленное производство в Италии за январь
13:30 Инфляция в Великобритании за февраль
14:00 Объем выпуска в строительстве в Еврозоне за январь
14:00 Индекс уверенности в экономике Еврозоны от ZEW
16:30 Разрешения на строительство в США за февраль
20-21 марта Располагаемые доходы и реальная заработная плата в России за февраль
20-21 марта Розничные продажи в России за февраль
20-21 марта Безработица в России за февраль
20-21 марта Производственные инвестиции в России за февраль
20 марта
00:30 Топливные запасы в США
11:00 Индекс цен производителей Германии за февраль
13:30 Безработица в Великобритании за февраль
13:30 Безработица в Великобритании за февраль
15:00 Индекс ипотечного рынка США
16:00 Индекс потребительских цен в России за предыдущую неделю
19:00 Индекс потребительского доверия в Еврозоне на март
22:00 Решение Комитета по открытым рынкам ФРС США по процентной ставке
Источники: Bloomberg, REUTERS, Аналитический департамент НОМОС-БАНКа
Главные новости
Промышленный сектор оказался в состоянии рецессии
Сокращение промышленного производства в феврале на 2.1 % г/г и на 1.5 % г/г по итогам января-февраля не оставляет сомнений в том, что российская промышленность впервые с 2009 г. оказалась в состоянии рецессии.
Эти цифры резко повышают вероятность смягчения кредитно-денежной политики уже в апреле.
Событие. В феврале сезонно-сглаженный индекс промышленного производства снизился на 0.1 %. Снижение производства «год к году» составило 2.1 %. По итогам двух месяцев объем промышленного выпуска сократился на 1.5 % г/г.
Индексы промышленного производства
Дек. 12 Янв. 13 Фев. 13 Янв.-фев. 13
Индекс промышленного пр-ва *, % м/м 0.3 −1.6 −0.1 -
Индекс промышленного пр-ва, % г/г 1.4 −0.8 −2.1 −1.5
Обрабатывающая пром-ть, % г/г 1.5 −0.3 −0.1 −0.2
Добывающие отрасли, % г/г 0.2 −1.2 −2.2 −1.7
* - с устранением сезонного и календарного факторов
Источники: Росстат
Комментарий. Слабость февральской статистики отчасти обусловлена календарным фактором (29 дней в феврале прошлого года), но даже без влияния этого обстоятельства итоги февраля все-равно оказались бы негативными на базе сравнения «год к году». В целом цифры уже не оставляет сомнений — российская промышленность впервые с 2009 г. оказалась в состоянии рецессии. Сохранение позитивных тенденций пока наблюдается в пищевой промышленности, производстве строительных материалов, нефтепереработке, в то время как в большинстве отраслей мы наблюдаем либо остановку роста (автопром), либо сокращение объемов выпуска (металлургия, производство грузовых вагонов). Динамика производства электроэнергии в феврале (почти что 5-процентное сокращение г/г среднесуточной выработки) подтверждает негативные тенденции в промышленности. С учетом того, что конъюнктура мировой экономики и финансовых рынков вновь начинает ухудшаться, негативные тренды в российской промышленности в ближайшие месяцы могут усилиться. Не исключено, что и по итогам года промышленный сектор окажется в минусе. На фоне столь слабой динамики промышленного производства рост ВВП в 1-м полугодии вряд ли превысит 1-2 % г/г.
Отметим, что зафиксированная Росстатом рецессия в промышленности резко повышает вероятность смягчения кредитно-денежной политики уже в апреле. Если в ближайший месяц не произойдет дестабилизации мировых рынков, Банк России, скорее всего, снизит ставки на апрельском заседании.
Промышленное производство, % год к году Промышленное производство, накопленным итогом за 12 мес. (100 — 2003 г.)
Источники: Росстат, Аналитический департамент НОМОС-БАНКа
Кирилл Тремасов
НЛМК опубликовал слабые результаты 4-ого квартала по РСБУ
НЛМК опубликовал финансовые результаты своих ключевых российских активов по РСБУ, которые выглядят достаточно слабо. Мы полагаем, что и в отчетности по US GAAP последний квартал прошлого года будет худшим с «кризисного» 2009 года, а по сравнению с предыдущим кварталом EBITDA уменьшится примерно на треть.
Событие. НЛМК опубликовал финансовые результаты ключевых российских активов по РСБУ за 4-й квартал и 2012 год в целом. По сравнению с предыдущим кварталом операционная прибыль (прибыль от продаж) основных компаний упала в долларовом выражении на 37% до $240 млн.
Комментарий. Результаты НЛМК смотрятся достаточно слабо, в первую очередь, из-за сокращения показателей основной площадки, попавшей в 4-м квартале между молотом снижающихся цен на сталь и наковальней укрепляющегося рубля и (судя по результатам Стойленского ГОКа) относительно стабильных цен на сырье. Исходя из данных по РСБУ, мы полагаем, что EBITDA НЛМК по US GAAP по итогам 4-ого квартала сократится примерно на треть до $325 млн. (отчетность, вероятно, будет опубликована на следующей неделе), что станет самым слабым показателем с 2-ого квартала 2009 года. Впрочем, большим сюрпризом для рынка это вряд ли станет. Последний квартал прошлого года был объективно слабым для металлургов как по ценам, так и по объемам продаж, с начала текущего года ситуация несколько улучшилась.
Операционная прибыль основных российских предприятий НЛМК по РСБУ
$ млн 3 кв. 12 4 кв. 12 +/-, % 2011 2012 +/-, %
Операционная прибыль, в т.ч. 382 240 −37 2 002 1 426 −29
НЛМК 152 41 −73 831 416 −50
ВИЗ-Сталь 0 −3 21 1 −98
Стойленский ГОК 176 186 5 979 796 −19
НСММЗ 27 3 −88 26 66 156
Алтай-Кокс 26 12 −55 145 148 2
Источники: данные компании, оценки Аналитического департамента НОМОС-БАНКа
Юрий Волов, CFA
