Парламентские выборы в Италии — неожиданная ничья расстроила инвесторов.
Конъюнктура рынков
Внешние рынки
Парламентские выборы в Италии — неожиданная ничья расстроила инвесторов.
Российские еврооблигации
Уверенный рост в понедельник. Большинство выпусков дорожало в цене от 30 до 50 б.п.
Рублевые облигации
В понедельник инвесторы предпочитали длинные выпуски. На первичном рынке временное затишье.
FX/Rates
Уплата НДПИ и акцизов, а также временный рост цен на нефть в понедельник оказали поддержку рублю.
Наши ожидания
Внешний фон для российских бумаг сегодня остается умеренно негативным. Вместе с тем, поддержать рынки может сегодняшнее выступление главы ФРС США, однако это будет уже вечером, когда европейские площадки будут закрыты.
На локальном валютном рынке рубль сегодня, вероятно, испытает на себе давление негатива с внешних площадок при отсутствии поддержки со стороны внутренних факторов.
Вы можете подписаться на рассылку наших обзоров по электронной почте, либо на нашем сайте в интернете. Для этого Вам достаточно прислать заявку с указанием адреса электронной почты, на который Вы хотели бы получать аналитические материалы, на адрес research@nomos.ru или, пройдя по ссылке http://nomos.ru/investment/special/, заполнить форму подписки.
Рыночная конъюнктура
Внешние рынки
Парламентские выборы в Италии — неожиданная ничья расстроила инвесторов.
Внимание инвесторов вчера была приковано, безусловно, к итогам выборов в сенат Италии. Полученная ничья, скорее, расстроила инвесторов, поскольку свидетельствует о будущих сложностях в переговорах между сторонами и невозможности создать коалиционное правительство. Участники торгов по-прежнему опасаются смены курса господина Монти и возобновления роста расходов страны. На этой новости вчера суверенные бумаги Италии росли в доходности — 10-летние бонды «+6, 8 п.п.» и сегодня, вероятно, продолжат свое движение вверх.
У американских инвесторов было больше возможности отыграть европейские новости, в итоге казначейские бумаги показывали уверенное снижение доходностей. Так, итогом дня для UST-10 стал уровень в 1, 865%, хотя днем ранее он было значительно ближе к планке доходности в 2%.
Игорь Голубев
Российские еврооблигации
Уверенный рост в понедельник. Большинство выпусков дорожало в цене от 30 до 50 б.п.
Начало недели задалось уверенным ростом котировок среду всех бумаг сектора. Большинство российских евробондов вчера дорожали в рамках 30-50 б.п. При этом особого различия между бумагами инвестиционной и неинвестиционной категории не было. Особо отличились выпуски на длинном отрезке кривой Газпрома, ценовая динамика которых была за границей в 100 б.п. Вместе с тем, Gazprom-34 и −37 — одни из наиболее волатильных бумаг на рынке.
Суверенные выпуски заканчивали день на максимальных уровнях, так Russia-30 завершала первый день недели на отметке в 124, 475% («+69, 5 б.п.»), Russia-42 — на 115, 343% («+83, 7»). По-прежнему основной причиной, двигающей инвесторов к покупкам, является снижающаяся доходность UST. Вчера спрэд между Russia-30 и UST-10 составил 116 б.п., в то время как в начале года значение было менее 100 б.п.
Игорь Голубев
Рублевые облигации
В понедельник инвесторы предпочитали длинные выпуски. На первичном рынке временное затишье.
Инвесторы вчера выбрали довольно смешанную тактику в сегменте ОФЗ — продавали короткий отрезок суверенной кривой и пополняли свои портфели долгосрочными выпусками. В итоге последние дорожали в пределах 20 б.п. (ОФЗ 26207 «+17 б.п.»), а короткие теряли в цене до 10 б.п.
Отметим, что на первичном рынке некоторое затишье, вчера и в пятницу было закрыто около половины открытых ранее книг. Отметим, что большинство бондов было закрыто по нижней границе с переподпиской. Редким исключением стали бонды Банка Русский Стандарт, что, по нашему мнению, означает возможность апсайда облигаций на вторичном рынке.
Игорь Голубев
Forex/Rates
Уплата НДПИ и акцизов, а также временный рост цен на нефть в понедельник оказали поддержку рублю.
Локальный валютный рынок в понедельник продемонстрировал плавное укрепление рубля на фоне уплаты НДПИ и акцизов. Кроме того, поддержка национальной валюте последовала и с сырьевых рынков, где нефть марки Brent росла в цене после двухдневной коррекции, достигая отметки в 115, 7 долл. за барр. В результате, по итогам дня позиции доллара несколько ослабли — до 30, 28 руб. («-0, 4%»), стоимость бивалютной корзины составила 34, 78 руб. Сегодня при открытии торгов можно наблюдать заметное ослабление рубля, и в условиях отсутствия крупных перечислений в бюджет и внешнего негатива, национальная валюта, скорее всего, продолжит находиться под давлением.
Согласно данным ЦБ, сумма остатков на корсчетах и депозитах сократилась на 37, 2 млрд руб. до уровня 956, 6 млрд руб. Ставки денежного рынка вновь продолжили рост. MosPrime o/n составила 6, 38% («+16 б.п.»).
Александр Полютов
Наши ожидания
Внешний фон для российских бумаг сегодня остается умеренно негативным. Вместе с тем, поддержать рынки может сегодняшнее выступление главы ФРС США, однако это будет уже вечером, когда европейские площадки будут закрыты.
На локальном валютном рынке рубль сегодня, вероятно, испытает на себе давление негатива с внешних площадок при отсутствии поддержки со стороны внутренних факторов.
Игорь Голубев
Александр Полютов
Новости коротко
Корпоративные новости
• Газета «КоммерсантЪ» сообщает, что Группа РАГУЛЯЙ рассматривает возможность погасить часть долга за счет проведения двух допэмиссий акций в пользу основного кредитора — ВЭБа (его доля может возрасти с 19, 9% до 49, 9%). Первый транш предусматривает допвыпуск 112, 9 млн обыкновенных акций на 3, 95 млрд руб., а второй — 100, 9 млн привилегированных акций на 3, 5 млрд руб. Пакеты обыкновенных и привилегированных акций ВЭБу предлагается выкупить по 35 руб. за бумагу номиналом 3 руб. При этом может быть запланирован выход банка из состава акционеров в 2018 году путем выставления пут-опциона на выкуп акций действующему акционеру РАЗГУЛЯЯ — Avangard Asset Management по цене размещения плюс дополнительная доходность в размере более 14% ежегодно к фиксированной стоимости бумаг. Рыночная стоимость обыкновенных акций (котируются на Московской бирже), по расчетам специалистов группы, к 2018 году должна составить порядка 60 руб. (текущие котировки акций РАЗГУЛЯЯ на бирже — 15, 47 руб.). Долговая нагрузка компании может снизиться на 7, 48 млрд руб., при этом всего до конца 2013 года группа планирует погасить долг перед ВЭБом на сумму 12, 4 млрд руб. /КоммерсантЪ/
• Федеральная антимонопольная служба России приняла решение удовлетворить ходатайство Onexim Holdings Limited (Кипр) о приобретении прав, позволяющих определять условия осуществления предпринимательской деятельности КБ «Ренессанс Капитал» (ООО). В результате приобретения 50%+½ голосующих акций компании Renaissance Capital Investments Limited, Onexim Holdings Limited станет владельцем 100% голосующих акций названной компании. Как сообщалось ранее, Группа ОНЭКСИМ и Ренессанс Групп договорились о приобретении ОНЭКСИМом долей Ренессанс Групп в Renaissance Capital Investments Limited («RCIL»), Renaissance Capital Limited («RCL») и Renaissance Capital International Services Limited («RCISL») в ноябре прошлого года. Тогда же Группа ОНЭКСИМ сообщила о своих намерениях продолжать развитие Ренессанс Капитала в качестве ведущего независимого инвестиционного банка, работающего на развивающихся рынках, а также Ренессанс Кредита в качестве лидера потребительского кредитования в России. /Finambonds/
• Чистая прибыль ООО «Каркаде» по МСФО за 2012 год выросла по сравнению с 2011 годом в 1, 5 раза и составила 498, 18 млн руб. (в 2011 году — 325, 54 млн.. руб.). Чистые финансовые доходы компании выросли за 2012 год в 1, 4 раза и составили 1 226, 08 млн руб. (в 2011 году — 886, 42 млн руб.).
• Акрон владеет 2, 73% Уралкалия. Сейчас компания рассматривает возможность выпуска облигаций, конвертируемых в акции Уралкалия. Оценочно Акрон может привлечь под этот пакет около 830 млн долл. Это могут быть как еврооблигации, так и рублевые бумаги. Бумаги могут быть конвертированы в акции Уралкалия при наступлении определенных условий. Решение по выпуску бумаг может быть принято в 2014 году. /Ведомости/
• Центробанк продлил Связному банку Максима Ноготкова ограничение по приросту пассивов еще на три месяца — до 21 мая. Такое решение регулятор принял на прошлой неделе. Предыдущее ограничение также было введено на три месяца и действовало до 23 февраля. Получив ограничение регулятора, Связной банк в декабре приостановил выдачу своего основного продукта — универсальной карты, на которую приходилось почти 100% объема привлеченных средств физлиц и около 80% розничного кредитования. В этом году банк планирует сбавить темпы роста бизнеса (ранее в 2-3 раза за год) — на 2013 год запланирован рост в 20-30%, и существующий запас по ликвидности, по мнению менеджмента позволит обеспечить такой прирост кредитного портфеля«. /Ведомости/
• Сделка по продаже компании Potok приостановлена, говорится в официальном сообщении группы. А.Алякин, как сообщалось осенью прошлого года, планировал выкупить группу Potok. Первым этапом сделки должно было стать приобретение около 75% доли С.Полонского. Однако 18 февраля этого года С.Полонский подписал приказ об увольнении Алякина со всех занимаемых должностей: он был гендиректором «Поток 8» и председателем совета директоров Potok. /Ведомости/
Долговые рынки
• Ставка 1 купона по субординированным облигациям МКБ серии 12 объемом 2 млрд руб. установлена по итогам сбора заявок на уровне 12, 25% годовых, что соответствует доходности 12, 63% годовых к погашению через 5, 5 лет. Размещение выпуска по закрытой подписке среди юрлиц на ММВБ состоится 27 февраля.
• Альфа-Банк рассматривает возможность выпуска еврооблигаций. По его словам, Альфа-Банк рассматривает возможность выпуска как субординированных, так и традиционных еврооблигаций.
• БИНБАНК в середине февраля 2013 года разместил 3 серию ECP на сумму 60 млн долл. под 7, 5% годовых в рамках программы ECP, зарегистрированной летом 2012 года. По итогам встреч с инвесторами было принято решение увеличить срок бумаги до года. Банк провел road-show в начале февраля 2013 года.
• Банк Русский Стандарт по итогам сбора заявок установило ставку 1 купона по облигациям серии БО-03 на уровне 9, 8% годовых, по облигациям серии БО-04 — на уровне 10% годовых. Техническое размещение займов на бирже намечено на 27 февраля. Первоначально ориентир ставки по облигациям серии БО-03 был объявлен в диапазоне 9, 40-9, 90% годовых (доходность к 1, 5-годовой оферте — 9, 62-10, 15% годовых); по облигациям серии БО-04 — в диапазоне 9, 65-10, 15% годовых (доходность к 2-летней оферте 9, 88-10, 41% годовых).
• Татфондбанк исполнил обязательство по приобретению облигаций серии БО-04 у их владельцев. В рамках оферты по цене 100% от номинальной стоимости было выкуплено 52, 8% выпуска на сумму 1, 6 млрд руб. Выпуск номинальным объемом 3 млрд руб. был размещен в феврале 2012 года сроком на 3 года.
• Ориентир ставки 1 купона по облигациям Запсибкомбанка серии БО-03 объемом 2 млрд руб. сужен до 11, 60-11, 90% годовых, что соответствует доходности к оферте на уровне 11, 94-12, 25% годовых. Первоначально индикативная ставка была объявлена в диапазоне 11, 90 — 12, 50% годовых (доходность к оферте — 12, 25-12, 89% годовых), а затем понижена до 11, 60-12, 20% годовых (доходность к оферте — 11, 94-12, 57% годовых). Закрытие книги заявок запланировано на 26 февраля. Техническое размещение займа на бирже состоится 28 февраля 2013 года. Срок обращения бумаг составит 3 года, предусмотрена 2-летняя оферта.
• Промсвязьбанк закрыл сделку по размещению бессрочных субординированных облигаций. В результате частного размещения Банк привлек средства в долларах США, евро и британских фунтах общим эквивалентом 120 млн долл. Основными инвесторами стали клиенты подразделения банка по работе с состоятельными клиентами. Согласование от Банка России о включении привлеченных денежных средств в состав источников основного капитала Промсвязьбанка получено 25 февраля 2013 года. Привлеченные средства войдут в капитал 1 уровня по Базелю и значительно укрепят достаточность капитала по российским стандартам отчетности.
• Финальный ориентир ставки 1 купона по облигациям ХКФ Банка серии БО-02 объемом 3 млрд руб. составляет 9, 40-9, 50% годовых (доходность к погашению — 9, 74%-9, 84%). Первоначально ориентир ставки 1 купона был объявлен в диапазоне 9, 50-10, 00% годовых (доходность к погашению — 9, 84-10, 38% годовых), затем понижен до 9, 50-9, 75% годовых (доходность к погашению — 9, 84-10, 11% годовых). Техническое размещение бумаг на ФБ ММВБ намечено на 27 февраля. Срок обращения выпуска составит 3 года, оферта не предусмотрена.
• Ставка 16-21 купонов по облигациям ООО ВТБ Лизинг Финанс серии 04 объемом 5 млрд руб. составит 8, 15% годовых.
Рейтинги и прогнозы
• Standard&Poor’s повысило долгосрочный кредитный рейтинг МРСК Центра с «ВВ-» до «ВВ» и рейтинг по национальной шкале с «ruAA-» до «ruAA». Прогноз — «Стабильный». Эксперты S&P отметили, что «рейтинговое действие отражает более высокие характеристики кредитоспособности компании, которые останутся достаточными как минимум в течение 2 лет, что обусловлено принятием новых параметров тарифного регулирования на 2012-2017 гг. Компания способна контролировать уровень финансового рычага: согласно базовому сценарию, отношение Долг/EBITDA не превысит 2, 5х в ближайшие 2 года».
• Агентство Standard&Poor's понизило долгосрочный кредитный рейтинг Renaissance Capital Holdings до «B-» с «B», а также подтвердило краткосрочный рейтинг компании. Агентство одновременно отозвало все рейтинги по запросу компании.
