Один из крупнейших российских производителей драгметаллов "Полиметалл" всегда отличался креативностью использования собственных акций.
Компания неоднократно оплачивала ими покупки активов, а теперь нашла им еще одно применение: до 8,6% акций "Полиметалла" может быть заложено по сделке РЕПО. Для российских производственных компаний такие сделки пока достаточно редки.
Совет директоров "Полиметалла" одобрил возможность привлечения финансирования путем заключения сделок РЕПО в отношении до 34,45 млн обыкновенных акций компании, сообщила вчера ее пресс-служба. Речь идет о более чем 8,6% акций "Полиметалла", принадлежащих его "дочке" Polymetal Esop. Процентная ставка по сделке РЕПО не должна превышать Libor+3%, а срок договора — одного года, решил совет директоров. Кроме того, у компании должно быть право досрочно выкупить свои акции.
При этом совет директоров одобрил только принципиальную возможность применения такой схемы, подчеркнули в компании, о конкретной сделке речи пока не идет. Кто станет кредитором "Полиметалла", в компании не раскрыли, ограничившись замечанием, что с несколькими банками договоренность уже есть. Есть ли в шорт-листе кредитные организации, аффилированные с "Полиметаллом" (например, НОМОС-банк и Ханты-Мансийский банк), в компании не прокомментировали.
Капитализация "Полиметалла", согласно котировкам на Лондонской фондовой бирже, составляет сейчас почти 8,3 млрд долл., рыночная стоимость 8,6% акций превышает 700 млн долл. "Однако сделки РЕПО, как правило, заключаются с дисконтом к рынку 20—30%. То есть "Полиметалл" в результате может рассчитывать примерно на полмиллиарда", — комментирует Андрей Третельников из RMG.
"Полиметаллу" этот инструмент обеспечит большую гибкость при рефинансировании кредитного портфеля, так как РЕПО дает доступ к быстрым и дешевым деньгам", — пояснили в компании свой выбор. Согласно отчетности золотодобытчика по МСФО, на конец 2010 года чистый долг "Полиметалла" едва превышал 785 млн долл., его отношение к скорректированному показателю EBITDA составляло 1,7 (по подсчетам аналитика "Инвесткафе" Павла Емельянцева, сейчас соотношение чистого долга к EBITDA не превышает 1,2). Доля краткосрочных обязательств всего 12%.
92% долгосрочных обязательств "Полиметалла", по данным на конец 2010 года, были привязаны к показателю Libor, средняя процентная ставка по ним составляла примерно Libor+3,5%, посчитали аналитики RMG. "Так что, видимо, заложить акции по сделке РЕПО будет компании выгоднее", — резюмирует г-н Третельников.
Впрочем, отмечает эксперт, такая сделка может быть сопряжена с определенными рисками. "Котировки "Полиметалла" сейчас бьют все рекорды, ведь цена на золото на подъеме. В краткосрочной перспективе это маловероятно, но если акции начнут существенно падать, в определенный момент может наступить margin call. Это вынудит компанию вернуться на традиционные рынки заемного капитала", — предупреждает он.
