Российский табачный дистрибьютор "Мегаполис" может стать публичным.
Компания, подконтрольная миллиардеру Игорю Кесаеву, планирует уже осенью разместить свои акции на Лондонской бирже с целью привлечь более 500 млн долл., сообщило агентство Reuters со ссылкой на банковские источники. Аналитики указывают на крайнюю закрытость бизнеса "Мегаполиса" и напоминают о существенных рисках, связанных с ужесточением антитабачной политики в России.
Как следует из сообщения информагентства, организаторами IPO "Мегаполиса" станут CS, J.P.Morgan, Deutsche Bank, "Ренессанс Капитал" и "Тройка Диалог" вместе со Сбербанком. Цели размещения акций не называются. Получить оперативный комментарий на этот счет в компании и у организаторов не удалось. Однако источник, знакомый с положением дел в ГК "Меркурий", куда входит "Мегаполис", подтвердил РБК daily намерение Игоря Кесаева вывести дистрибьютора сигарет на биржу. По его данным, у компании возникли определенные проблемы с ликвидностью после приобретения розничной сети "Дикси".
"Мегаполис" является многолетним лидером рынка среди дистрибьюторов табачных изделий. В его портфель входят марки крупнейших табачных компаний — JTI, Philip Morris и Imperial Tabacco. По оценкам экспертов отрасли, через компанию Игоря Кесаева реализуется до 75% сигарет на российском рынке, емкость которого оценивается в 12—13 млрд долл. в год.
Помимо сигарет "Мегаполис" также занимается реализацией продукции пивоваренной компании "Балтика", производителей чая и кофе Sara Lee (Moccona, Pickwick), Milagro Food, M.J.F.Teas (Dilmah), зажигалок Cricket, Clipper, Amatti, батареек Samsung, Energizer, Kodak, презервативов компании "Медком-МП".
По версии журнала Forbes, "Мегаполис" входит в тройку крупнейших непубличных компаний в России с выручкой 225,9 млрд руб. в 2009 году. Тем не менее рыночные аналитики не без скепсиса оценивают перспективы публичного размещения акций компании, указывая на риски, связанные процессами госрегулирования на табачном рынке и крайне скудной информацией о бизнесе "Мегаполиса".
"Не знаю, чем компания может привлечь внимание инвесторов, — говорит аналитик одного из крупных российских инвестбанков. — Информации о реальных параметрах бизнеса компании на рынке крайне мало. Известно, что "Мегаполис" — крупный продавец набора из сигарет, пива, зажигалок, батареек и презервативов. Для стороннего инвестора этот набор продуктов ассоциируется скорее с деятельностью ПБОЮЛ Хачикян, чем с работой компании, чьи акции стоит немедленно покупать".
Аналитики отмечают, что российские дистрибьюторы FMCG-товаров крайне неохотно идут на IPO. В 2008 году о своем желании выйти на биржу заявил конкурент "Мегаполиса", другой табачный дистрибьютор — СНС (бренды компании "БАТ-Россия"). Размещение планировалось провести в начале 2010 года тоже в Лондоне. Сообщалось, что компания хотела бы выручить за 24% акций порядка 173 млн долл. Однако в итоге IPO не состоялось.
В апреле 2010 года на биржи вышли две производственные компании с крупными собственными дистрибьюторскими подразделениями — фармпроизводитель "Протек" и компания "Русское море". Размещения получились удачными для их устроителей, но не слишком радостными для инвесторов. Сразу после IPO акции "Русского моря" упали в РТС более чем в три раза, с 6 до 1,8 долл. за бумагу. Акции "Протека" продавались в ходе IPO по 3,5 долл. за штуку, но потом компания скорректировала свои финансовые показатели в худшую сторону, и ее капитализация резко упала. Бумаги "Протека" торговались на 40% ниже цены размещения.
"Мне не кажется, что инвесторов заинтересует предложение табачного дистрибьютора, — говорит аналитик. — После того что произошло с акциями "Протека" и "Русского моря" сразу после размещения, инвесторы тысячу раз подумают, надо ли им такое счастье".
"Сегодня многие на рынке ставят под сомнение перспективы дистрибьюторов на российском рынке, — отмечает аналитик компании "Уралсиб" Тигран Оганесян. — Общий скепсис может стать причиной того, что мультипликаторы при размещении не будут слишком высокими". По его мнению, для потенциальных инвесторов важным показателем является прозрачность бизнеса компании, а про "Мегаполис" такого сказать нельзя. "Главный бизнес компании связан с продажей сигарет, а это в современных условиях несет в себе много рисков, связанных с антитабачной политикой государства и ростом акцизов, — подчеркивает г-н Оганесян. — К тому же с укреплением ритейлеров розничные продавцы предпочитают переходить на прямые закупки у производителей".
По мнению аналитиков, чтобы привлечь заявленные 500 млн долл., дистрибьютор должен предложить инвесторам от 20 до 30% акций компании.
