Мнение: Инфляция уверенно снижается в сторону 7% г./г.

По данным Росстата, прирост ИПЦ за неделю с 5 по 11 июля вновь вернулся к уровням последних недель (0,1% н./н.). Первичный эффект от индексации тарифов уже почти не заметен: цены на коммунальные услуги повысились лишь на 0,3-0,7% н./н. (против роста на 3,4-5,5% н./н. неделей ранее). При этом снижение цен на плодовоовощную продукцию ускорилось (-1,9% н./н.) что вполне объяснимо сезонными факторами. В результате, накопленная с начала года инфляция составила 3,8%, а инфляция в годовом выражении, по нашим оценкам, ощутимо снизилась (до 7,15% г./г.).

Основной дезинфляционный эффект наблюдается из-за высокой базы прошлого года, когда тарифы были проиндексированы почти в два раза выше, чем в этом году. Вместе с тем, мы считаем, что ЦБ предпочтет оценить эффект распространения тарифов в другие сегменты (продовольственных и непродовольственных товаров) перед следующим снижением ставки.