Аналитик ВТБ24 Тимур Хайруллин
В понедельник фондовые основные фондовые индексы США обновили максимумы на фоне локального ослабления доллара и ожиданий, что стимулирующая фискальная политика нового президента окажет позитивное воздействие на американский бизнес. Российские фондовые индексы также закрылись в плюсе, чему способствовал рост цен на нефть на все более возможном ограничении добычи крупнейшими странами производителями нефти (ожидается 30 ноября). В целом мы считаем, российский рынок акций привлекательным для инвестиций на текущих уровнях.
Мультипликатор российского фондового рынка на 2017 год (P/E — 6.2) выглядит привлекательно на фоне прочих рынков и исторических значений. В рыночный консенсус заложен умеренный рост прибыли российского бизнеса на 10% в следующем году. Однако налоговая нагрузка на самый крупный нефтегазовый сектор российского рынка будет повышена, а накопительные пенсии вновь заморожены, и не поступят на фондовый рынок. Поэтому рекомендуем тщательно относиться к формированию портфеля акций.
Разумной стратегией формирования инвестиционного портфеля будет отбор компаний со стабильно высокой отдачей на акционерный капитал (ROE), приличной дивидендной доходностью и умеренным долгом. Нашими фаворитами в нефтегазе являются — НОВАТЭК; в горнодобывающей отрасли — АЛРОСА, ГМК Норникель, ВСМПО-Ависма, Северсталь и НЛМК; в потребительском секторе — X5 Retail Group; финансовом секторе — Мосбиржа, Сбербанк-пр.; в телекомах и IT — Yandex; в энергетике — Интер РАО; в строительстве и недвижимости — ЛСР и Мостотрест.
